Air Canadá (TSX: AC) as ações estão sendo negociadas atualmente a US$ 17,35, bem abaixo do “piso” de US$ 18 que esteve acima durante a maior parte do ano passado. A liquidação para US$ 17,35 foi desencadeada em parte por uma divulgação de lucros mal recebida, que apresentou lucros negativos pela segunda vez desde os bloqueios da COVID-19. A empresa enfrenta definitivamente alguns problemas, tais como o aumento dos preços dos combustíveis e uma grande dívida, mas — como veremos — a empresa está a fazer progressos consideráveis em alguns deles.
Um trimestre sem brilho
O trimestre mais recente da Air Canada foi bastante medíocre, perdendo tanto nos lucros reportados quanto nos lucros ajustados. “Relatado” significa calculado de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos, enquanto “ajustado” significa calculado conforme a empresa considerar adequado. Ambas as métricas de lucros foram negativas no trimestre mais recente da Air Canada, embora o fluxo de caixa livre de mil milhões de dólares tenha sido positivo.
Por que a Air Canada perdeu dinheiro no segundo trimestre?
Não foi devido ao fraco desempenho da receita; a receita aumentou 6,7% ano após ano e superou as expectativas. Pelo contrário, deveu-se a um grande aumento nas despesas, especialmente em todas as categorias, exceto no combustível. Os custos de combustível diminuíram devido a uma queda no preços do petróleo, mas os custos de gestão, tecnologia da informação (TI) e pessoal aumentaram. O resultado disso foi que uma quantidade bastante saudável de lucro bruto (US$ 1,3 bilhão) se transformou em US$ 11 milhões em receita operacional depois que as despesas foram retiradas. O desempenho do lucro operacional foi, no entanto, uma melhoria em relação ao ano anterior.
Falando nisso, o aparente declínio do AC numa base trimestral não é o problema que parece ser. O primeiro trimestre tende a ser fraco para as companhias aéreas, com as viagens de Natal realizadas e as viagens de verão ainda não acontecendo. O primeiro trimestre do ano passado também foi comparativamente fraco para AC. Os próximos lançamentos do segundo e terceiro trimestres mostrarão os impactos das viagens relacionadas às férias de verão. É praticamente garantido que a receita será maior do que no primeiro trimestre, e os lucros também têm chances de lutar.
A redução da dívida continua
Uma grande coisa que a Air Canada tem a oferecer neste momento é o seu programa contínuo de redução de dívidas. No trimestre de março, apesar das métricas operacionais negativas mencionadas, a dívida da Air Canada diminuiu em US$ 1,7 bilhão, ou cerca de 17%. As despesas com juros diminuíram em menor proporção. Tudo isso é um progresso muito bom. Primeiro, a redução da dívida acabará por reverter o valor contabilístico negativo da Air Canada, que é um dos maiores problemas da empresa neste momento. Em segundo lugar, reduzirá as despesas com juros da empresa, o que melhorará os lucros no futuro. Portanto, o programa de redução da dívida em curso da Air Canada é muito sábio e sensato.
Comida tola
Considerando tudo isso, as ações da Air Canada parecem bastante promissoras hoje. É negociado por volta de três a cinco vezes ganhos, dependendo de qual medida de ganhos você usa. E está a gerar milhares de milhões de fluxo de caixa livre, mas é negociado em níveis vistos pela última vez durante os confinamentos da COVID, quando a empresa perdia mais de 4 mil milhões de dólares por ano. Eu me sentiria confortável em possuir ações da AC hoje.
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https://www.fool.ca/2024/07/16/should-you-buy-air-canada-stock-while-its-below-18/
Autor: Andrew Button
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